中小银行“开门红”出招：多数上调15个基点，2月以来近百份大额存单密集亮相
编辑 王蔚 实习生 梁泽丰
2026银行“开门红”时点，中小银行“攻势凌厉”。
据财联社不完全统计，近期，山西、陕西、贵州等地多家中小银行密集宣布上调存款利率，多数上调15个基点，更有长期存款利率突破“2字头“。此外，2月以来，中国货币网已公布近百份大额存单发行公告。
光大证券分析表示，岁末年初，“开门红”阶段部分银行短期提价揽储，通过相对高息的大额存单、结构性存款实现客户资金留存。
中小银行出招，多数上调15个基点
据财联社不完全统计，1月以来，包括湖南新晃农商行、陕西镇巴农商行、山西临县农商行在内的多家机构宣布上浮部分期限存款利率。
具体来看，浙江嘉善农商行将1年期、2年期定期存款利率分别上调至1.50%、1.75%，并设置了1万元的起存门槛；陕西商南农商行整存整取3个月、6个月、1年期、2年期的挂牌利率分别为0.80%、1.00%、1.05%、1.20%，相比此前分别上涨了15个基点、14个基点、15个基点、15个基点；此外，在贵州息烽农商行推出的特色存款产品中，3年期和5年期利率分别达2.05%和2.1%，突破“2字头”。
值得注意的是，利率上调并非统一趋势，在主要银行存款挂牌利率下调的背景下，亦有部分银行选择下调存款利率。
2月2日，山西长治黎都农商行公告存款利率调整，3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期利率分别为0.9%、1.1%、1.3%、1.4%、1.6%、1.6%。对比之前，3个月、6个月、5年期均下调20BP，1年期和3年期均下调15BP，2年期下调10BP。
利率逆势上调背后，“存款搬家”的威胁
中小银行在“开门红”逆势上调存款利率的背后，是应对存款到期潮与“存款搬家”威胁的迫切需求。
据中金公司测算，全年居民定期存款到期规模约达75万亿元。如此规模的资金将如何再配置引发业内热烈讨论。
开源证券研报指出，很多小型银行没有理财子公司和托管牌照，尤其是股市情绪提振后，小型银行客户无法银证转账入市，“存款搬家”会使得这部分原来的小银行存款逐渐回流大银行。
光大证券则指出，开年存款增长较好，到期后预计不会形成集中“脱媒”。对于城农商行而言，机构间体感差异较大，客群粘性高、风险偏好较低的地方银行存款流失压力相对较小，而定价优势减弱、中长期存款占银行业比高、客群粘性较小的银行存款到期流失压力或相对较大。整体而言，1 月存款增长预计较好，银行负债端资金压力不大。从月内存单发行量价、资金融出规模等数据表现看，亦可侧面印证这一结论。
近百份大额存单密集公布
与此同时，大额存单成为中小银行揽储的另一利器。2月5日，珠海农商行、涟水农商行等十余家农商行集中发布了45单大额存单公告。2月以来，中国货币网已累计公布97份大额存单发行公告。
以玉屏农商行为例，该行于2月6日公布大额存单公告，涵盖3期个人大额存单。其中，1年期利率1.6%，起存金额20万元，发行量0.4亿元；2年期利率1.8%，起存金额20万元，发行量0.2亿元；3年期利率2.15%，起存金额20万元，发行量0.9亿元。
“揽储竞争+债券配置”呈独特链条
据财联社梳理相关研报，近年来开门红时点中小银行高息揽储的背后，是一条独特的资产配置链条——“高息揽储+债券配置”。
天风证券指出，年初小行存款增长较佳，2025年以来中小行存款增速已趋势性高于大型银行。而对于其亮眼表现，主要源于两点，一方面，部分中小银行会通过阶段性上浮利率、发行高息大额存单等方式开展揽储竞争，以完成全年存款目标；另一方面，春节期间农民工返乡，导致存款呈现从城市流向农村、从国有大行和股份制银行流向农商行的季节性转移现象，会带来大量零售定期存款。
天风证券进一步指出，为避免资金闲置导致的收益损失，农商行倾向于在二级市场大量投资债券以提振业绩表现。近两年Q1 农商行7Y 以上长久期利率债净买入占比不断提升。数据显示，2025年一季度农商行债券净买入占全市场比重高达23%，且偏好7年期以上长债。
业内：这一策略或难以维持
尽管中小银行“开门红”攻势凌厉，但市场普遍认为这一策略难以长期维持。
一方面，银行需要降低负债成本以稳定息差。联合资信指出，在全球经济格局演变与国内利率市场化深入推进的背景下，我国商业银行净息差持续收窄，2025 年前三季度已降至1.42%的历史低位且仍有下行压力，银行需通过降低利率等手段积极压降负债成本，稳定息差。未来存款利率大概率将稳定在低位或小幅下调。
另一方面，债市波动加剧了资产端的风险。天风证券指出，2026 年长端利率走势难现2024 年单边下行态势。与2024 年长端利率全年快速大幅下行不同，2025 年长端利率呈现震荡上行趋势。当前，无论是监管态度还是经过一年适应和调整之后的市场预期，预计长端利率难以重现单边下行态势。通过高息揽储匹配长债可能面临亏损。
天风证券预测，预计2026 年小行再度通过高息揽储匹配长久期债券模式难以持续，开门红时点债券净买入力度，可能较2025Q1 有所减弱。债券作为当前“弱势资产”，金市策略或更多基于配置诉求，多放AC 或OCI 账户吃票息，交易盘力度不强。
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